第379章 神话的破灭（1/2）

1998年9月3日，纽约，龙门资本

陈啸在家休整了两天，终于从香港那场持续数月的高强度搏杀中稍稍缓过神来。

他刚走到龙门资本的门口，就听见交易大厅里传来一阵大笑声。

“哈哈哈哈……”

是戴维的声音。笑声里带着明显的幸灾乐祸。

陈啸推门走进去，就看见戴维正站在迈克尔的工位旁边，一只手撑着桌沿，另一只手指着电脑屏幕，笑得腰都直不起来了。

迈克坐在椅子上，满脸通红，嘴唇抿得紧紧的，一言不发。

詹姆斯双手抱胸的站在一旁，面无表情的看着两人。不过从他微微弯起的嘴角可以看出，这家伙明显也在看乐子中。

“笑什么呢？”陈啸走过去问道。

戴维转过头，看到他，连忙迎上来道：“老板！你可算来了！有大新闻。LTCM，长期资本管理公司，你知道吧？就是那个号称华尔街最牛的对冲基金。”

陈啸一愣，然后点点头。起来，那家基金的模式和他们还有点像，都是走精英路线。

“这个迈克尔天天挂在嘴边，当神一样供着的量化基金，把自己给玩崩了！”

他故意把“崩了”两个字拖得很长，还特意看了迈克尔一眼。

迈克尔的脸色这下涨的更红了。

陈啸走到迈克的电脑前，屏幕上是一篇彭博社的新闻。

标题很刺眼：《长期资本管理公司濒临破产，美联储紧急召集华尔街巨头商讨救助方案》。

“具体什么情况？”陈啸转过头看着戴维。

戴维搓了搓手，眉飞色舞地开始讲起来，“老板，我给你简单介绍下这个LTCM基金，这家1994年才成立，有几个核心人物，一个是所罗门兄弟的前副董事长兼债券交易主管约翰·梅里韦瑟，还有就是诺贝尔经济学奖得主罗伯特·默顿和迈伦·舒尔斯。两个人搞了一套什么期权定价模型，叫什么布莱克-舒尔斯模型，号称能精准计算任何风险。”

“他们靠着这套模型，加上几十倍杠杆，几年时间把基金规模从十几亿美元做到了将近一千两百亿。华尔街那帮做量化投资的一直把他们当神一样崇拜，就连格林斯潘那个老家伙都夸他们是‘史上最聪明的对冲基金’。”

（我就简单介绍一下，有读者感兴趣可以去了解一下，这件事要不是美联储反应够快，足够引起一场世界性的金融危机。）

完，他又看了一眼迈克，补了一句：“我们的迈克尔，也是他们的忠实信徒。”

迈克的拳头又攥紧了些。

戴维收回目光，继续道：“LTCM那套模型，把俄罗斯国债算成了低风险资产，加了巨额杠杆。结果上个月17号，俄罗斯宣布债务违约，卢布贬值，国债变废纸。他们的亏损像滚雪球一样，短短两周就超过了四十亿美元。

“昨天，美联储已经召集各大投行开会，商量怎么救它了。听不救的话，LTCM一倒，整个华尔街都得跟着遭殃。”

他掰着手指头数：“瑞银、高盛、摩根士丹利、美林、雷曼，还有欧洲那几家大银行，全是他们的债权人。要是LTCM破产，这些银行的坏账会把整个美国金融体系拖下水。”

陈啸听完，看着迈克尔那张红透了的脸，开口问道：“迈克尔，这件事你有什么看法？”

迈克深吸一口气，有些郁闷道：“老板，LTCM的模型本身没有错。错的是他们低估了极端事件的概率。俄罗斯债务违约这种事，在模型里被设定为十万年一遇的黑天鹅事件。但黑天鹅还是来了。这不是量化交易的问题，是风险管理的问题。”

戴维在旁边噗嗤一声笑了出来：“十万年一遇？迈克，你那些模型可真是厉害。十万年一遇的事，这几年都发生多少次了？日本泡沫破裂、墨西哥比索崩盘、东南亚金融危机、俄罗斯违约，按你那套算法，现在地球上应该已经没人了。”

迈克的脸彻底挂不住了。他猛地站起来，椅子向后一滑，发出刺耳的声响。

“戴维，你不懂数学。”

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